Durft u in bankaandelen te beleggen?
Het Amerikaanse Bruto Binnenlandse Product toont al een aantal maanden een stijgende tendens. Dat betekent dat de kans op een renteverhoging door de Centrale Bank steeds groter wordt. In de markt wordt nu zelfs al gesproken over meerdere verhogingen in het jaar 2017. De FED heeft zich hier uiteraard niet over uitgelaten, maar de beurs loopt soms op de feiten vooruit of heeft volgens velen een voorspellend karakter. In ieder geval lijken bankaandelen te profiteren van een verwachte renteverhoging, terwijl bij overige aandelen er een aarzeling lijkt op te treden.
Profiteren ook de Europese banken?
Tot dusverre is er nog geen signaal dat in de eurozone er sprake is van een renteverhoging. Tenslotte lijkt de ontwikkeling op economisch gebied achter te lopen op die van de VS. Toch beseft iedereen dat Europa wel moet volgen als in Amerika de rente gaat oplopen. De Nederlandse rente op staatsobligaties lijken in dit geval een goede graadmeter. Na een lange periode van dalingen, herstelt de langlopende rente zich voorzichtig, zij het op een laag niveau. In Nederland staan de aandelen van ABN AMRO en ING dan ook in de positieve belangstelling en liften ook de verzekeraars voorzichtig mee. Maar ook elders in Europa lijken de bankaandelen te profiteren van de oplopende lange rente en de verwachtingen dat er nog meer in het vat zit. Vooral Société Générale, BNP Paribas en Banco Bilbao Vizcaya Argentaria lijken hard op weg te zijn naar aantrekkelijke koersen.
Met een gemiddelde koersstijging van meer dan 10% zijn bankaandelen het afgelopen kwartaal de best presterende fondsen geweest in Europa. In de VS was de stijging minder uitbundig, maar ook duidelijk aanwezig. Het is natuurlijk ook een feit dat de resultaten van banken sterk onder druk staan door de lage rente en het monetaire beleid van de centrale banken. Indien de rente gaat stijgen, zullen de banken ook kunnen profiteren van de maatregelen die ze hebben genomen om kosten te besparen, hoe pijnlijk dat ook is voor de werknemers, zoals bij ING. Maar ook beleggers hebben de afgelopen 10 jaar erg veel financiële schade opgelopen wanneer ze bankaandelen in de portefeuille hadden. Vrijwel geen enkele bank is immers ongeschonden de kredietcrisis doorgekomen.
Long of short?
Het herstel van bankaandelen is duidelijk begonnen, maar het is natuurlijk ook erg fragiel. Er zijn zowel bedreigingen via het beleid van de centrale banken als problemen bij afzonderlijke banken, zoals de Deutsche Bank. Voor wie met hefboom durft te beleggen in banken breken er spannende tijden aan.
