Wincap stopt met shortsellen

Bij het Haagse hedgefund Wincap is het opmerkelijke besluit genomen om te stoppen met shortsellen. Het fonds werd in 2012 opgericht door Andreas Brink en Iwan Vink om met een long/shortstrategie rendement te maken voor de inleggers. Met een long/shortstrategie is het de bedoeling om altijd rendement te maken, ongeacht of de beurs omhoog of omlaaggaat. De strategie werd door het duo jarenlang toegepast, maar bleek niet het succes te zijn waarop ze hadden gehoopt. Gemiddeld boekte het fonds de afgelopen vijf jaren een uitstekend rendement op de longposities van 21%. Maar door de verliezen op de shortposities werd dit resultaat teruggebracht naar 4 tot 5%. In 2017 en 2018 was het resultaat per saldo zelfs negatief door de verliezen op de shorts.

Een pijnlijk proces

Bij het shortsellen zoekt een belegger naar bedrijven waarvan hij verwacht dat de koers zal gaan dalen. Het rendement moet worden behaald door aandelen te lenen en deze te verkopen. Als de verwachte koersdaling dan optreedt, worden de aandelen teruggekocht en weer geleverd aan degenen waar ze van zijn geleend. Is de inschatting verkeerd geweest en loopt de koers op, dan maakt de shortseller verlies. Een van de risico’s bij het shortsellen is dat de verliezen in principe onbeperkt kunnen zijn. Bij een longpositie kan het maximale verlies 100% bedragen. Maar de koersstijging kan voor een shortseller grotere verliezen opleveren als de koers toch onverwacht sterk stijgt. Dit overkwam Wincap bij het bedrijf Mobileye. De bestuurders van Mobileye verkochten zelf voor vele miljoenen aandelen, waardoor het duidelijk leek dat ook zij geen vertrouwen meer hadden in de onderneming, die camera’s maakt voor zelfrijdende auto’s. Kort nadat Wincap een shortpositie in het beursfonds nam, werd Mobileye overgenomen door Intel voor een bedrag van $ 15 miljard. Een prijs die blijkbaar de bestuurders van de onderneming volledig verraste en Wincap een fors verlies op deze positie opleverde.

Shortsellen kost extra tijd en inspanning

Volgens Brink en Vink kost het ook extra tijd en inspanning om de beursfondsen te vinden waarop een shortsell lonend kan zijn. De analyse van een dergelijk bedrijf is moeilijker, omdat de fout in het businessmodel moet worden onderkend. Dit is beduidend complexer dan het voorspellen van een koersstijging bij een succesvolle onderneming.

Ook voor particulieren bestaat de mogelijkheid om een shortpositie in te nemen met behulp van derivaten. Gelooft u nog wel in het rendement van het shortsellen? Kies dan wel voor een betrouwbare online broker op deze site.